במשך עשרות שנים, תושבי הכפר דאגרהורן הצליחו לשמור על שביתת נשק עם איש הזאב שצד את טרפו בכל ליל ירח מלא, בכך שהציעו לו קורבן חודשי של חיה כדי להשביע את רעבונו. אך תחת ירח אדום, איש הזאב שינה את ההסכם ולקח את חייה של אחת מהתושבים.
הקורבן היא אחותה הגדולה של ואלרי, אישה צעירה ויפה, שבדיוק גילתה שהוריה מתכוונים לחתן אותה עם הנרי, צאצא של המשפחה העשירה ביותר בעיירה. אך ואלרי רוצה רק את פיטר, חוטב העצים העני אותו אהבה כל חייה. הזוג, שלא מוכן להיפרד, מתכנן לברוח יחד, אבל ברגע אחד מחריד, הזאב משנה את הכל.